老虎证券英股百科:手机背后的三星帝国

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  老虎证券在老虎社区中推出“美港英股百科”板块,专注美港英股市场知识及个股科普,帮助投资者快速入门、发现投资机会。

  老虎证券介绍,目前Tiger Trade社区中的“百科”板块分为两每项。知识百科主要所含美港英股交易时间、融券交易、日内交易等基础知识;公司百科则由老虎证券投研团队打造,目前所含超过 400 家美港英股公司的基本介绍、产品服务介绍、发展历程、财务分析、优势分析、风险分析等内容。

  摘要

  ·   三星是韩国最大的消费电子产品及电子组件制造商,亦是全球最大的半导体制造商之一。

  ·   经过几年转型,三星电子逐渐成为产业链上游的半导体公司,而时要传统意义上的手机生厂商。

  ·   "瘦身"成功将弱竞争力的业务剥离,寻求业务多元化发展的过程中追求产品差异化。

  ·   身处芯片行业逆风周期中,短期内盈利前景依旧不明朗, 2019 年下多日有望突然跳出反弹。

  公司请况

  提到三星,一般亲戚亲戚一些人首先想到的是以GALAXY为代表的三星手机,机会三星家电、显示器。或者不管是家电还是手机,真是都却说 三星一些帝国的冰山一角。

  三星电子成立于 1963 年,创始人李秉喆。

  三星电子(SMSD.UK)(优先股)(SMSN.UK)(普通股)是三星集团旗下的子公司,韩国最大的消费电子产品及电子组件制造商,亦是全球最大的半导体制造商之一。在世界上最有名的 400 个商标的列表中,三星电子是唯一的有另一两个 韩国商标,是韩国民族工业的象征。

  老虎证券投研团队派发发现,三星电子有5个独立的业务部门:IT和移动通信、半导体(DRAM、NAND闪存)、消费电子(电视、打印机等)、显示器。还还可以说三星业务遍及各个角落,渗透到亲戚亲戚一些人生活的方方面面。

  其产品远销美国、欧洲(德国和英国)、亚洲(中国、日本、印度和新加坡),在全球拥有拥有约 40 家制造厂。国际客户约占其收入的85%,美国是三星电子最大的市场,约占总收入的三分之一,欧洲约占20%,中国和韩国各占15%。

  财务业绩分析

  1.三星与苹果手机的相爱相杀

  三星电子的收入和净利润在2013- 2016 年连续下滑,但在 2017 年回升至历史高位。老虎证券投研团队认为,主却说 由用于服务器和移动设备的存储卡以及OLED屏幕的销售推动的,这在一定程度上要归功于苹果手机。

  三星和苹果手机可谓亦敌亦友,二者把一些关系演绎到了极致,既是战略战略商务合作,也是竞争者。在很长一段时间里,苹果手机和Galaxy几乎垄断了高端手机市场,攫取了智能手机市场几乎完整篇 的利润。一块儿,三星向苹果手机供应了多于400%的苹果手机零部件,或者时要关键零部件,包括芯片、显示器、电池等等。

  三星最鼎盛时期,营收和还还可以占到韩国GDP的四分之一。

  老虎证券投研团队认为,转折点突然跳出在 2016 年 8 月,旗舰机型Galaxy NOTE7 在世界各地连番引发爆炸事故,三星最终决定作全球回收并停止生产,宣传也全面下架,实际上本产品机会被三星放弃,并为三星业绩以整个韩国经济造成骨牌效应,三星为此承受了几十亿美金的损失。

  全都人认为,note7 爆炸事件却说,三星或或者走上下坡路,甚至背叛。但相反的是,note7 爆炸案在一定程度上推动了三星的转型之路。

  2.手机向半导体业务过渡

  老虎证券投研团队从近几年财报中营收和净利润的走势发现,三星电子逐渐成为产业链上游半导体、液晶屏零部件公司,而时要产业链下游的手机生厂商。

  尽管三星 2018 年智能手机业务营收仍然高达400. 68 万亿韩元(约合 40000 亿人民币,作为对比,华为 2018 营收 1085 亿美元,约合 7400 亿人民币),但三星营收主力机会时要移动通信业务了。

  净利润走势更为明显,早在 2016 年,半导体和显示面板业务的净利润就机会远远甩开智能手机业务。不论营收还是净利润, 2017 年同比 2016 年仅实现微增长, 2018 年更是突然跳出倒退,最严重的2018Q4,智能手机业务净利润同比下降38%。而与之呈鲜明对比的,是半导体业务净利润的高速增长。

  手机业务衰退有多种导致 ,note7 爆炸、Iphone和一些手机厂商的竞争、中韩经济关系等。老虎证券投研团队认为,半导体业务逐渐接棒,成为三星的核心增长引擎。

  对多元化发展的证伪

  纵观公司发展史,全都这样 的行业龙头,机会多元化扩张,导致 品牌竞争力下降,背叛行业统治地位。于是新一代的营销专家纷纷结束了了英文反对多元化,多元化被描绘成“万恶之源”,承担起所有的罪过。

  然而,三星是有另一两个 典型的多元化成功范例。它的多元化战略难能可贵获得成功,是机会三星通过“瘦身”削去了弱竞争力的业务,并通过数字技术的核心竞争力,在手机、显示器等先导产品上获得极大成功,并随之将产品的功能性形象成功转化为整个三星品牌的象征性形象,集团战略成功地从由非相关多元化转化为相关多元化,取得消费者对整个三星品牌的信赖。

  还还可以说,三星在追求多元化的一块儿,也在注重产品的差异化,以此巩固其市场领导地位,选折 未来 5 到 10 年重点发展的业务领域。三星电子希望在移动设备(手机和平板电脑)、LCD面板、平板电视、IT产品和家用电器等关键产品领域实现增长。

  芯片逆风周期下的展望

  老虎证券投研团队认为,芯片行业无疑在经历逆风周期,预计三星整体盈利在今年上多日将保持疲软,却说 随着内存价格下跌速度放缓以及良好的股东回报政策, 2019 年下多日业绩将突然跳出复苏。

  公司即将在下个月组阁 新一季财报,预计本季度主要指标都将不及预期,内存(尤其是DRAM)的需求缺口依然较大,机会终端需求疲弱,库存减少。考虑到需求的季节性回落和库存下降导致 DRAM价格加速下跌,预计第一季度内存收入显著下降,第二季度将突然跳出温和复苏。

  或者老虎证券投研团队认为,短期内盈利前景不明朗以及内存市场的低迷还将延续,股价下行风险仍然所处。

  主要下行风险包括

  1.  内存(DRAM/NAND)价格周期性的下跌

  2.  移动OLED面板需求下降

  3.  高端智能手机销售低于预期

  4.  宏观经济复苏弱于预期。

  本文不构成且不应被视为任何购买证券或一些金融产品的协议、要约、要约邀请、意见或建议。本文中的任何内容均不构成老虎证券在投资、法律、会计或税务方面的意见,却说 构成本身投资或策略不是适合于您买车人请况的陈述,或一些任何针对您买车人的推荐。

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